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近期，建材貿易商成交和表觀(guān)消費基本依季節性水平回升，水泥和混凝土產(chǎn)能利用率也在穩步回升，整體可以說(shuō)是不悲不喜，暫未有超預期釋放的跡象，預期仍略強于現實(shí)。螺紋鋼社會(huì )庫存跟隨熱卷步伐如期進(jìn)入去庫存通道，在低起點(diǎn)、短周期以及未超預期的累庫速度共同作用下，累庫壓力整體較低。并且螺紋鋼庫存倍數仍在走強，熱卷同比也仍處高位區間，說(shuō)明短期鋼價(jià)走強情緒和預期仍然存在。

綜上所述，目前空氣質(zhì)量管控壓力并未完全消散，鋼廠(chǎng)整體生產(chǎn)利潤的驅動(dòng)彈性并不充分，預計鋼廠(chǎng)產(chǎn)量恢復空間仍將受限，環(huán)比或呈緩慢回升態(tài)勢，同比仍將有較明顯差距。需求方面，3月是傳統的“金三銀四”需求旺季初期，在終端需求偏向積極的政策背景下，整體存在較強的恢復預期，但目前土地供應成交、商品房成交仍偏弱，顯示資金落實(shí)情況仍然存疑。從供需兩端不確定性的程度上來(lái)看，供應整體相對可控，后期鋼價(jià)運行邏輯重點(diǎn)仍是需求驗證期的表現，預期照進(jìn)現實(shí)將繼續深入進(jìn)行，后期鋼價(jià)走強的主要推動(dòng)力還是依賴(lài)于需求的支撐，可重點(diǎn)關(guān)注去廠(chǎng)庫和去社庫速度的對比，預計整體表現會(huì )強于2月。目前最大的不確定性風(fēng)險來(lái)自于疫情影響，短期極易使供需兩端受限程度加強，短期盤(pán)面仍以高位振蕩格局對待，但需警惕需求驗證不及預期帶來(lái)的風(fēng)險。